一文读懂苹果电话会：库克报酬“中国市集、苹果智能、DeepSeek以及手机外形革命”

好意思东时刻1月30日周四好意思股盘后，苹果公布收尾天然年2024年12月28日的第四季度事迹并举行分析师电话会议。电话会重心如下：

本季度营收1243亿好意思元，同比增长4%，创历史新高；每股收益2.40好意思元，同比增长10%，也创下历史新高。在好意思洲、欧洲、日本和亚太其他地区创下营收记录。服务业务服务业务营收创历史新高，往常一年收入接近1000亿好意思元，同比增长14%。服务业务的毛利率达到75%，对公司举座毛利率孝顺权臣。

大中华区的营收按年同比下落了11%，逾越一半的下滑是由于渠谈库存减少变成的。此外，Apple Intelligence尚未在中国市集推出，对销售变成一定影响。1月份刚刚文书了一项财政刺激或补贴政策，这对12月季度莫得产生影响。 在推出Apple Intelligence的市集，咱们的销售施展显然优于未推出的市集，用户最常用包括写稿器用、图像游乐场和Genmoji等功能，将于4月推出新的话语版块以进一步扩大用户基数。Apple Intelligence未来将成为主流，用户一朝运转使用有关功能，就会难以回到莫得它们的现象。 对于DeepSeek的见地，苹果示意激动效用提高的革命是件善事。公司在芯片和软件上的概述集成将连续很好地服务于苹果。苹果在斥地端和特有云中齐进行操作，这在架构上与斥地端的运作面容访佛。从本钱开销的角度来看，苹果恒久遴选严慎而周全的面容进行投资，并连续诈骗夹杂模式，这一模式于今仍然对苹果成心。

新兴市集施展强劲，尤其是印度市集，iPhone在印度成为销量最高机型。印度是全球第二大智妙手机市集和第三大个东谈主电脑和平板电脑市集。苹果在印度市集抓续推广，新增4家门店，并诈骗该市集进行土产货出产和出口。新兴市集的斥地安设基数杀青双位数增长，未来有望部分抵消中国市集的阻力。

公司居品和服务革命是驱动增长的关节。苹果认为外不雅假想革命空间依然很大，我对咱们的居品推断打算感到非常乐不雅。我坚信智妙手机仍然有许多革命后劲。

Mac销量同比增长16%，iPad增长15%，主要收货于M4 芯片的新址品施展和MacBook Air的抓续见效。Mac居品在AI做事负载领域具有起初上风，未来仍有革命后劲。 公司举座毛利率指引为46.5%至47.5%，主要收货于高毛利居品（如 Pro 系列居品）销量的加多以及商品成本环境改善。外汇汇率（FX）将对未来季度毛利率带来一定压力，但已纳入率领范围。居品组合的变化（如AI硬件居品）将连续激动居品毛利率增长。

以下为电话会实录，由AI翻译：

会议主抓东谈主：

大家好，宽宥参加FinWise Bancorp2024年第四季度财报电话会议。今天的会议由以下经管层成员主抓：首席履行官Kent Landwatter，总裁Jim Noon，以及首席财务官Bob Wallman。

Kent Landwatter，FinWise Bancorp首席履行官：

大家下昼好。咱们在第四季度取得的精良事迹，为FinWise又一个见效的年度画上了圆满句号。这一年，咱们在扩大和多元化收入起首、提高公司持久增长才气方面取得了权臣进展。咱们依托中枢业务的上风，蚁集策略举措，交出了肃肃的财务施展，包括现存名堂的贷款披发量反弹、收入幽静以及每股有形账面价值的抓续增长。

此外，在银行层面，咱们本钱充足，远远高于联邦监管法式。2024年，咱们还很欣忭文书了多个新的策略名堂，这亦然咱们发展的一个亮点。

具体来说，咱们新增了4个贷款名堂，其中包括2个信用增强居品名堂、1个支付名堂和1个信用卡名堂。咱们在新名堂管谈中抓续看到精良的发展势头，迥殊是在咱们的策略合营伙伴对咱们平凡的银行和支付平台带来的刚正施展出高度轻柔的情况下。

在监管方面，咱们处于成心位置，可以换取金融科技公司（FinTechs）通过严格的合规历程，这为咱们提供了进一步扩大市集份额的迫切契机。看成公司文化的一部分，咱们多年来积极投资于合规和风险经管基础措施，并见效应付了多轮监管查验。收尾2024年底，公司约38%的职工从事合规、风险经管、BSE（银行服务和推广）以及IT职能做事。

预测未来，咱们对业务远景感到非常乐不雅。咫尺来看，揣度2025年将杀青稳步增长。迥殊是，咱们揣度信用增强惩办决策将在2025年景为一个迫切的增长孝顺点。同期，咱们的BIN（银行卡识笔名码）援救和支付名堂咫尺已考究上线，揣度将缓缓赢得市集招供。

此外，咱们揣度现存名堂的贷款披发将保抓幽静，况且客岁末签署的新名堂将在未来几个季度缓缓推广并带来增量增长。值得留意的是，BIN援救和支付名堂提供了中持久的增长契机，而咱们的信用增强居品则代表了更为平直和短期的增长契机。

通过将这些居品和服务整合在团结平台下，咱们咫尺冒昧险恶大部分的业务场景需求。这也为咱们提供了一个更具粘性和可抓续的收入起首，该收入增长初期较巩固，但跟着名堂规模的扩大将会加速增长。最后，咱们仍然高度关注杀青正向运营杠杆。咱们在新名堂上的增量投资已基本完成，未来的用度增长将主要与出产活动挂钩。

接下来，我将把时刻交给咱们的总裁Jim Noon。

Jim Noon，FinWise Bancorp 总裁：

咱们很欣忭在第四季度披发了13亿好意思元的贷款，使咱们在2024财年的总贷款披发额达到50亿好意思元，比较上一财年的43亿好意思元增长了16%。第四季度的贷款披发量中包含了来自利东谈主助学贷款名堂的季节性放缓，同期并未包含2024年末文书的新贷款名堂的本体性孝顺。正如咱们之前提到的，从名堂文书到运转看到新合营伙伴的贷款披发量常常需要几个季度的时刻蔓延。

尽管咫尺还处于第一季度初期，但收尾2025年1月的前三周，咱们的贷款披发量按季度计较依然保管在 13亿好意思元 的水平。正如 Kent 先前提到的，咱们揣度现存名堂的贷款披发量将保抓幽静，况且新名堂将在接下来的几个季度缓缓推广。

咱们的SBA（小企业经管局）7(a)贷款披发量在第四季度相较第三季度再次增长。跟着利率的微弱下落，及格央求者的数目缓缓加多，带动了SBA贷款的央求量上涨。咱们对SBA贷款的回升保抓严慎乐不雅。此外，咱们在斥地租出和私用买卖地产贷款方面也取得了肃肃增长，这些贷款组合连续为银行提供幽静的利息收入和精良的信用质料。在季度环比基础上，SBA担保贷款余额增长了 1.5%。本季度咱们运转出售部分SBA贷款的担保部分，从而激动了贷款出售收益的加多。正如咱们往常所提到的，只消市集条款允许，SBA贷款销售将恒久是咱们的一项中枢业务活动。第四季度的市集条款利好，咱们揣度短期内这种趋势将抓续。

咱们举座的财富欠债表策略在本季度中保抓了一贯性，包括策略性贷款和SBA贷款。在策略性名堂贷款方面，咱们常常在几天内完成贷款的销售，并抓有的贷款主要由现款典质。在SBA贷款方面，咱们披发的贷款包括政府担保部分，这部分可以遴荐保留或在二级市集上出售。保留担保部分可为咱们带来莫得信用风险的利息收入。第四季度末，咱们的SBA担保贷款余额和策略名堂贷款（可出售部分）占总贷款组合的 45%，这两类贷款的信用风险较低。

对于信用质料，本季度的贷款亏空准备金为390万好意思元，高于第三季度的 220万好意思元。加多的主要原因是SBA贷款非担保部分的 100万好意思元 净核销，使得第四季度的净核销总和达到 320万好意思元，而上一季度为 240万好意思元。正如咱们之前所提到的，咱们严格的典质品政策常常有助于缓解净核销风险。

不良贷款余额本季度为 3640万好意思元，高于上一季度的 3060万好意思元。尽管加多了 580万好意思元，但低于咱们在前次电话会议中揣度的 1000万好意思元 加多额。这主要归功于咱们投资组合经管团队在部分落伍账户的催收做事中取得的进展。

Bob Wallman，FinWise Bancorp 首席财务官：

谢谢你，Jim。大家下昼好。我将简要回顾咱们第四季度的施展和几个关节财务目的，并在必要时进行阐明。在第四季度，咱们杀青了280万好意思元的净利润，即每股摊薄普通股收益0.20好意思元，使得2024全年的每股摊薄收益达到0.93好意思元。

我念念迥殊提到一项与第四季度有关的事项：本季度咱们因赎回大要1.6亿好意思元的高收益经纪可赎回存单（Callable CDs）并用其他低成本的批发融资替换它们，导致了89.5万好意思元的亏空。这次赎回所产生的未摊销溢价用度使咱们的其他杂项收入减少了89.5万好意思元。咱们将此名堂视为非中枢收入减少。

本季度贷款平均余额（包括抓有待售和抓有投资的贷款）为5.22亿好意思元，高于上一季度的 4.93亿好意思元。增长主要来自 SBA 7(a) 买卖租出和耗尽者贷款名堂。平均付息入款为3.55亿好意思元，高于上一季度的3.412亿好意思元。环比增长主要由付息活期入款、货币市集账户和经纪依期入款的加多所激动。

接下来是收入情况。本季度净利息收入为1550万好意思元，高于上一季度的1480万好意思元，增长的原因是抓有待售贷款的加多和通过用低成本存单替换 1.6亿好意思元 可赎回存单带来的资金成本下落，部分被复旧财富增长所需的付息入款加多所抵消。

净利息收益率（NIM）本季度为10.0%，高于上一季度的9.70%。咱们揣度跟着咱们主动裁减投资组合信用风险，净利息收益率将在未来缓缓收窄。值得留意的是，咱们的SBA投资组合常常与基础利率（Prime Rate）挂钩，并在每季度初进行出动，因此基础利率的变化可能会影响咱们的净利息收益率。

本季度非利息收入为560万好意思元，低于上一季度的610万好意思元。环比下落主如若由于前边提到的因赎回可赎回存单导致的89.5万好意思元亏空，同期也受到SBA贷款服务费和担保部分贷款出售收益加多的部分抵消。令东谈主饱读吹的是，尽管学生贷款名堂在本季度出现季节性放缓，策略名堂用度环比保抓相对幽静，这突显了咱们在策略名堂多元化方面致力的成效。

接下来是运营用度。咱们很欣忭看到运营用度增长的速率连续放缓，这亦然咱们在之前的电话会议中提到的宗旨。第四季度非利息用度下落至1360万好意思元，低于上一季度的1400万好意思元。环比下落的主要原因是由于事迹奖励的再行评估，奖金预提用度被部分冲销。咱们的效用比从上一季度的67.5%改善至本季度的64.2%。

预测未来，咱们将连续致力于于杀青正向运营杠杆，并揣度与新增职工有关的用度增长将更多与出产活动挂钩。话虽如斯，由于往常18个月的大规模基础措施设立，咱们揣度在新名堂运转带来收入之前，效用比仍会保抓在较高水平。

对于税务问题，第四季度的有用税率为24.3%，低于上一季度的25.1%。咱们揣度2025年的有用税率将在25.0%至25.5%之间。

最后，我念念提到一项事项：本季度，咱们在财报和投资者文稿的末尾，新增了与信用增强贷款有关的财富欠债表和损益表账户信息，同期还包括了一些非GAAP（非一般公认司帐准则）线路。这些额外的账户和线路旨在展示信用增强居品对财务报表及多样财务目的的影响。

天然咫尺这些金额尚不具备紧要影响，但跟着这一居品在未来的缓缓发展，这些线路将有助于更好地理解FinWise的财务施展。

以下为问答法子：

Eric Woodring，摩根士丹利分析师：

Tim，在你的讲话中提到，在推出“Apple Intelligence”的市集上，iPhone 16机型的销量施展更好。我念念请你进一步论述一下这方面的情况，共享一些细节，匡助咱们更好地理解“Apple Intelligence”如何影响iPhone的需求，以及用户咫尺最常使用的功能有哪些？另外，我还有一个苟简的后续问题。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

你好，我是Tim。咱们如实不雅察到，在咱们推出“Apple Intelligence”的市集上，iPhone 16系列的销量同比施展要优于尚未推出该功能的市集。至于用户使用的功能，他们使用了我在开场时提到的悉数功能，包括写稿器用、Image Playground（图像乐土）、Genmoji（智能神采）以及视觉智能等功能。而且咱们发现这些功能齐得到了平凡使用。

另一个受宽宥的功能是“Cleanup（计帐器用）”。东谈主们在店内演示时看到这个功能也非常心爱。在12月季度的第二次18.2版块发布中，咱们只消大要2到2.5周的时刻，而且那时仅在英国和其他英语国度推出了这项功能。因此，咫尺咱们只赢得了一些早期的市集响应，但举座情况还算可以。

Eric Woodring，摩根士丹利分析师：

谢谢你提供的信息，Tim，这很有匡助。接下来，我念念谈谈中国市集。中国市集最近频频出咫尺新闻中。能否谈谈苹果在中国濒临的其他阻力？这些阻力是否包括耗尽者对原土品牌的偏好增强，从而缩小了对西方科技品牌的需求？照旧因为iPhone 16莫得搭载Apple Intelligence功能，影响了换机周期？能否详备谈谈你对中国市集的见地以及你从市集响应中了解到的情况？谢谢。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

好的，天然。如果你看咱们本季度在大中华区的营收，按年同比下落了11%。逾越一半的下滑是由于渠谈库存从季度初到季度末的变化变成的。此外，对于Apple Intelligence功能，咱们还莫得在中国市集推出。正如咱们刚才接头的那样，在推出Apple Intelligence的市集，咱们的销售施展显然优于未推出的市集。

天然，中国事全球竞争最强烈的市集之一，因此悉数这些要素齐属实。对于宏不雅经济环境，1月份刚刚文书了一项财政刺激或补贴政策，这对12月季度莫得产生影响。在12月季度，一些省级政府如实提供了补贴，但世界性的推断打算是在1月20日摆布文书的。这项推断打算涵盖了咱们居品所属的类别，包括智妙手机、平板电脑、PC和智妙腕表等居品，设定了一个最高价钱戒指。

咱们如实看到财政刺激政策正在实施，期待鄙人一次电话会议上与大家接头它的具体影响。

Ben Ryses，Melius分析师：

嗨，大家好，谢谢你们给我这个发问的契机。嗨，Tim，我念念问一个你可能一经预念念到的问题。有东谈主认为，苹果是计较成本下落的主要受益者。我念念听听你对此的见地，尤其是在最近DeepSeek（开源模子）事件的布景下。你对成本下落对利润率的激动作用以及对公司履行才气的影响是否有新的意识？这一趋势可能无论如何齐会发生，但我念念了解它对苹果的影响。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

好的，总体来说，我认为激动效用提高的革命是件善事，这亦然你在该模子（指DeepSeek）中看到的内容。咱们在芯片和软件上的概述集成将连续很好地服务于咱们。正如你所知谈的，咱们在斥地端和特有云中齐进行操作，这在架构上与斥地端的运作面容访佛。从本钱开销（CapEx）的角度来看，咱们恒久遴选严慎而周全的面容进行投资，并连续诈骗夹杂模式，这一模式于今仍然对咱们成心。

Ben Ryses，Melius分析师：

太好了，谢谢你，Tim。接下来，我念念问一下对于iPhone的发展轨迹。你们赫然不会指摘新址品之类的事情，但你是否定为未来在外不雅假想方面仍有很大的革命空间？或者你以为咫尺的居品线一经展现了未来的发展宗旨？我念念平直问问，你认为在手机革命方面是否还有更多可能？你能否猜度市集在未来两到三年内可能发生一些变化？谢谢。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

Ben，我认为革命空间依然很大，我对咱们的居品推断打算感到非常乐不雅。我坚信智妙手机仍然有许多革命后劲。

Michael Ng，高盛分析师：

下昼好，谢谢你们的契机。我也有两个问题。起初，很欣忭听到iPhone升级用户创下了新记录，我念念这是你们一年多来初次提到这少许。能否谈谈是什么促成了这一强劲的升级需求？

在你们已推出Apple Intelligence的市集，这一功能是否对升级起到了匡助作用？谢谢。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

好的，谢谢你的发问。就iPhone来说，咱们的升级用户如实创下了历史新高，从未有过如斯高水平的升级用户数目。同期，iPhone的安设基数也达到了历史最高水平。

如果你比较iPhone 16和iPhone 15的施展，这两款居品辞别在9月发布，因此涵盖了从9月到12月季度末的两个季度。在此时间，iPhone 16的施展优于iPhone 15。因此，我认为你可以得出论断，用户如实有令东谈主信服的升级事理。此外，在咱们推出Apple Intelligence的市集，iPhone 16的施展优于尚未推出该功能的市集。这方面的施展相配出色。

Michael Ng，高盛分析师：

非常感谢你，Tim，回答得很明晰。我还有一个对于iPad Pro的问题，尤其是更薄版块的居品。能否谈谈这种薄型外不雅假想对iPad举座销量的影响？你们的市集和耗尽者研究有莫得表露耗尽者对这种假想的价值评价？谢谢。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

这是个好问题。举座来看，iPad本季度的销量增长了15%，其中增长更多是由iPad Air和初学级iPad激动的，而不是高端的iPad Pro。但总体上，咱们对iPad类别取得的15%增长感到非常中意，这是一个了不得的成绩。

可能最值得留意的是，在12月季度，逾越一半的iPad销量来自初次购买iPad的用户。这标明咱们在诱骗新用户方面取得了可以的成效。

Ben Ryses，Melius分析师：

下昼好，大家好。我也有两个问题。起初，你们在新兴市集的苹果居品销售咫尺表露出非常强劲的增长趋势。能否从宏不雅层面谈谈你们对这些市集增长抓久性的见地？其次，你认为这些新兴市集的总量咫尺是否一经大到足以抵消中国市阵势濒临的阻力？或者这些市集的增长速率是否敷裕快，有可能在未来抵消中国的挑战？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

咱们在许多新兴市集齐取得了出色的事迹。正如你从以往的电话会议中了解到的，我对印度市集迥殊看好。印度在12月季度创下了销售记录，咱们也正在那儿开设更多的门店。咱们一经文书将在印度新增4家门店。本季度iPhone是印度市集销量最高的机型。

此外，印度是全球第二大智妙手机市集，亦然第三大PC和平板电脑市集。因此，这里有雄伟的市集后劲，而咱们在这些市麇集的份额还很小，我认为未来还有许多增漫空间。这仅仅稠密新兴市麇集的一个例子。

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：

Tim，我补充一下，Amit。在新兴市麇集，咱们的斥地安设基数，包括总量和iPhone的安设量，齐杀青了双位数增长，这亦然一个令东谈主饱读吹的迹象。

Ben Ryses，Melius分析师：

很好。接下来，我念念问一下对于3月季度的毛利率问题。你们在率领中提到毛利率环比基本抓平，常常情况下，环比毛利率会提高峻约50个基点。能否谈谈你们在毛利率方面遭逢的增减要素？Kevin，能否具体谈一下汇率（FX）是否对毛利率产生了较大的影响？

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：

好的，Amit，我来回答这个问题。正如我在发言中提到的，咱们的毛利率预期为46.5%至47.5%。咱们对这一水平的预期感到非常中意。正如你提到的，老是会有一些增减要素在起作用。

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：

咱们如实认为汇率（FX）会带来一些不利影响，这不仅会影响营收增长，还会对毛利率产生环比影响。但咱们认为，这部分影响将会被成心的成本条款和服务业务的居品结构所抵消。另外，正如你所了解的，从第一季度到第二季度，迥殊是在居品业务方面，由于第一季度的居品销售规模非常大，咱们在第二季度会失去一些规模效应。因此，如实存在一些增减要素。不外咱们对预期区间感到中意，这是一项非常强劲的毛利率指引。

Wamsi Mohan，好意思国银行分析师：

谢谢你，Tim。我念念跟进你刚才提到的中国市集渠谈库存的问题。能否更平凡地谈谈你们在不同居品线和地区的渠谈库存情况？你是否定为在其他地区的库存水平有所上涨或超出了泛泛范围？

鉴于本季度在中国发生的库存计帐，你认为进入3月季度后，中国市集的进展会愈加趋于泛泛吗？另外，我还有一个后续问题。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

好的，我不念念对刻下季度的区域销售作念出预测。但如果从全球范围来看，iPhone的渠谈库存总量让咱们感到非常中意。就中国市集而言，我的真理是，咱们的渠谈库存从季度初到季度末有所减少，这一要素占了请示事迹下滑的一半以上。部分原因是本季度末咱们的销售情况比预期要好一些。因此，咱们的库存水平比预期的要更低一些。

Wamsi Mohan，好意思国银行分析师：

看成我的后续问题，你们的服务业务增长非常强劲，但我知谈你们在全球范围内面终末一些相配严峻的监管压力。那么，投资者应该如何看待这些监管压力对收入或利润率的影响？在监管环境变得愈加均衡的情况下，这些影响是否有可能有所缓解？谢谢。

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：

是的，我念念先重申一下，咱们的服务业务在12月季度创下了历史新高，同比增长14%。这种增长在悉数地舆区域和服务类别中齐很强劲。正如你所知谈的，咱们的服务组合非常平凡，因此举座势头精良。

此外，咱们在悉数服务居品中齐看到了客户参与度的抓续加多，包括往返账户和付费账户。咱们达到了历史最高水平，咫尺在服务平台上的付费订阅用户已逾越10亿。

Samik Chatterjee，摩根大通分析师：

你好，谢谢你们回答我的问题。起初，Mac和iPad在本季度的施展齐很出色。我念念问一下，你们对这两条居品线的两位数增长是否具有抓续性的见地？咱们刚才接头了Apple Intelligence对iPhone销量的影响，但你们认为这类本事对Mac的销量有何影响？咫尺对于PC市集的接头也许多，能否谈谈你们的见地？谢谢。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

好的。Mac的销量增长了16%，iPad增长了15%。Mac的增长主要收货于咱们在本季度推出的新址品施展强劲，以及MacBook Air的抓续见效。

正如你所知，咱们在本季度推出了基于M4芯片的MacBook Pro、iMac和Mac Mini。咱们坚信，在运行AI做事负载方面，咱们领有市集上最佳的AI PC。

Mac的芯片一经由咱们假想并特意为这些做事负载优化了好几年。因此，尽管我不念念对未来的居品类别施展作念出预测，但咱们对本季度Mac和iPad的施展感到非常中意。

Samik Chatterjee，摩根大通分析师：

好的，Tim，我念念借用你之前提到的印度看成一个强劲的新兴市集，问一下你们在供应链推断打算方面的情况。你们在印度的供应链推断打算中，有几许是基于该市集的增长预期？又有几许是为了供应链多元化？咱们该如何看待你们在这个国度的策略布局？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

是的。如果你望望咱们在印度的制造业务，咱们既为土产货市集出产居品，也进行出口。咱们的业务需要达到一定的规模经济才能在一个国度内出产变得有道理。这意味着咱们将印度既看成土产货市集的供应中心，也看成出口市集。

David Vogt，瑞银分析师：

好的，谢谢你们回答我的问题。Tim，这个问题是给你的。我念念了解一下你之前提到的Apple Intelligence在激动iPhone业务增长方面的作用。不外，当我回顾往常几年的渠谈库存情况，并尝试出动有关数据时，嗅觉你们在3月季度的iPhone营收可能会与两年前和客岁同期的事迹相配。你能否谈谈这方面的情况？

David Vogt，瑞银分析师：

那么，咱们如何评释iPhone业务的增长势头与往常几年级迹基本保抓不变之间的有计划呢？其次，我念念谈谈毛利率的问题。赫然，你们在提高毛利率方面作念得非常出色。

在服务业务方面，你们认为未来毛利率还有几许提高空间？75%的服务毛利率一经是一个相配见效的成绩了，我念念了解你们对中期毛利率的预期。谢谢。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

是的。对于Apple Intelligence，我之前的真理是，在第一季度时间推出该功能的市集，其iPhone业务的同比施展优于莫得推出该功能的市集。这给了咱们一个积极的信号，这亦然咱们感到中意的原因。另外，我之前提到过，从发布到12月季度末（即从9月运转），iPhone 16系列的施展优于15系列。

因此，我认为这两个数据点齐非常有价值。咱们将在4月份（第三季度）进行下一轮话语版块的推出。我请Kevin来回答毛利率的问题。

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：

好的，David，您好。在服务业务的毛利率方面，起初，咱们需要回顾一下，服务业务举座上对公司总毛利率是有正向孝顺的。

值得辅导的是，咱们的服务业务组合非常平凡，不同服务的毛利率各别很大。这部分是因为业务性质不同，部分亦然由于咱们在司帐核算上的面容不同。因此，服务业务毛利率的一个迫切影响要素是不同服务业务在组合中的相对施展。

此外，咱们还有一些规模化的业务，如支付服务和iCloud，这些业务在用户加多时会对毛利率产生正面影响。12月季度中，咱们在通盘服务业务中齐看到了精良的增长势头，使得服务业务毛利率达到75%。咱们的公司举座毛利率指引在46.5%至47.5%之间，这一指引咱们认为相配强劲。

Krish Sankar，TD Cowen分析师：

你好，谢谢你们回答我的问题。我也有两个问题。第一个问题是给Tim的。你们上一季度在Mac居品线中取得了16%的同比增长。我念念知谈，这其中有几许是由Mac居品的革命激动的，几许是由换机周期激动的？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

对于你的问题，我无法给出着实谜底，但我认为这是一种组合效应。这些居品自己非常具有诱骗力，基于M4芯片的居品更是如斯，它们激动了两位数的升级用户增长，同期也激动了两位数的转动用户（从其他品牌出动过来的用户）增长。因此，咱们在这两个方面齐看到了积极的施展，这归功于这些令东谈主信服的居品。

Krish Sankar，TD Cowen分析师：

明白，谢谢你，Tim。接下来，我有一个对于毛利率的后续问题，念念求教Kevin，主要针对居品业务。

上一季度你们的居品毛利率达到39.3%，与客岁同期附近。这一经瑕瑜常强劲的施展了。我念念知谈，你们认为在居品毛利率方面还有几许提高空间？或者你们是否定为跟着更多AI有关硬件居品的推出，居品毛利率会有进一步的增漫空间？

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：

好的，谢谢你发问，Krish。就居品毛利率而言，正如你所提到的，咱们在12月季度杀青了300个基点的环比增长，这主要收货于成心的居品结构和规模效应。正如你所知，第一季度常常是咱们推出许多新址品的时期，因此咱们时时冒昧从较高的销售量中赢得规模效应。

总体上，居品毛利率受多种要素影响。其中一个关节要素是不同居品的发布，不同居品有不同的毛利率结构，因此居品组合的变化会产生影响。举个例子，在手机居品方面，咱们看到越来越多的客户倾向于遴荐咱们的Pro系列居品。这一趋势部分受到“可做事性”要素的激动，使得客户冒昧购买咱们的顶级居品，这些居品常常具有较高的毛利率。因此，这一趋势在12月季度对咱们的事迹产生了积极影响。

此外，从成本的角度来看，咱们咫尺处于一个较为成心的商品价钱环境，这也为12月季度的毛利率带来了刚正。不外，正如咱们之前接头的，进入3月季度时，外汇汇率将带来一定的压力，但咱们一经在46.5%至47.5%的毛利率指引中商量了这一要素。

Richard Kramer，Arete Research分析师：

非常感谢。我的第一个问题是问Tim的，对于加速Apple Intelligence普及的问题。你认为这仅仅一个时刻问题，比如说，扩大市集和话语复旧，或者提高复旧Apple Intelligence斥地的安设基数？照旧说这也波及资金方面的问题，比如加多在研发或市集营销方面的进入？基于苹果以往的服务业务劝诫，你认为这种本事是否会达到一个“临界点”，使其成为主流？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

我如实坚信Apple Intelligence会成为主流。我咫尺一经从用户那儿收到了许多对于不同功能的响应。需要留意的是，在咱们的iPhone居品线上，只消iPhone 15 Pro或iPhone 16才能使用Apple Intelligence。因此，跟着这部分用户基数的增长，使用率也会连续上涨。

我从个东谈主劝诫中也知谈，一朝你运转使用这些功能，就很难念念象莫得它们的生计。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

我每天会收到数百封邮件，因此摘录功能变得非常迫切。是以，我认为这是多种要素的组合。天然，咱们也将在4月推出一系列新的话语版块，从而进一步扩大用户基数。

Richard Kramer，Arete Research分析师：

好的，谢谢你，Tim。接下来，Kevin，我念念问一个对于订价策略的问题。Luca（前首席财务官）的一个迫切孝顺是让苹果杀青了创记录的利润率，同期在居品系列中保管相对一致的订价策略。你们咫尺的盈利水平非常幽静，你能否谈谈用户对价钱的敏锐性？你认为在居品范围内提供更平凡的价钱选项，是否可能进一步提高市集份额或促进居品增长？

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：

这是个好问题。我认为，咱们不会偏离现存的策略，因为这一直为咱们带来可以的收尾。咱们恒久在短期与持久之间进行衡量。我认为咱们领有一套相配有次第性的订价策略，这对咱们来说收尾很好，而且我认为未来咱们会连续坚抓这种策略。

Batya Malik，花旗分析师：

你好，谢谢你们回答我的问题。你们如何看待可能出现的关税政策抵耗尽者需求的影响？在“特朗普1.0”时期，你们应付得还可以，咫尺“特朗普2.0”政策有潜在的影响，你们怎样看？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

咱们正在关注这一情况，咫尺莫得更多可以共享的信息。

Batya Malik，花旗分析师：

好的，Tim，看成后续问题，市集上对于Gentek AI和代理（Agents）的接头许多。你们揣度将在4月推出升级版Siri，这会不会成为Apple Intelligence功能套件中的“杀手级应用”？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

我认为“杀手级功能”因东谈主而异。但对大多数东谈主来说，他们每天可能会使用多个功能，Siri详情是其中之一。Siri的升级将在未来几个月内推出。

Ben Bollin，克利夫兰研究公司分析师：

晚上好，大家好，谢谢你们回答我的问题。Tim，我念念听听你对这些斥地执行使用寿命的见地。尤其是，2021财年你们的斥地销售施展非常强劲，这是否为未来加速换机带来了契机？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：

Ben，这取决于不同类型的用户。咱们有“早期遴选者”，他们非常风物快速升级到最新本事，换机频率很高。也有一些用户处在透顶相背的情况之下，换机周期很长，而大多数用户处于这两者之间的中间地带。

我如实认为在疫情时间咱们销售了多数斥地，这为公司带来了雄伟的契机，不仅限于单一居品类别的换机需求。

免责声明:本文内容与数据仅供参考，不组成投资提议，使用前请核实。据此操作，风险自担。