中康控股(02361.HK)的“AI真金不怕火金术”，驱动业务增长的逻辑解密

最近，阛阓上最热的一份投研敷陈莫过于高盛提倡的全新的中国股市AI投资框架。

敷陈内部明确说说念，AI将在异日十年让中国企业的EPS每年多涨2.5%，同期中国股票的公允价值提高15%-20%，并可能带来超2000亿好意思元的资金流入。

（贵寓来源：万得，彭博，高盛寰球投资掂量部）

这数字听起来挺像华尔街的“尺度话术”，但背后的逻辑其实很实在：AI不是炫技，而是实打实的“效用印钞机”和“价值催化剂”。

比如制造业用AI优化供应链，省下的成本即是利润；金融业用AI作念风控，坏账率降了对应的即是钞票质料进步。

而医疗行业呢？这个界限的数字化程度其实一直并不算太凸起，藏着巨大的“剪刀差”——谁能用AI把数据变成决策用具、分娩力用具，谁就能吃到最大的红利。

是以最近也就能看到，阛阓上AI医疗成见股的发达，为何能一骑绝尘了。毕竟在这一界限阛阓的预期差亦然零散的大。

（来源：富途行情）

聚焦到公司层面，港股上市公司中康控股（02361.HK），在笔者看来，即是站在这个剪刀差和预期差上的“隐形矿主”。

1、押注AI+医疗，为什么少不了中康控股？

在AI波澜席卷寰球确当下，高盛对中国AI界限的关怀与投资布局激发了阛阓的平淡关怀。聚焦到行业层面，医疗界限成为一大看点。从阛阓不雅点来看，AI加捏下这一界限有两个方面的后劲值得高度意思。

其一，AI与医疗的深度结合，大概充分欺诈往日蕴蓄的多数高质料数据，显耀进步诊疗效用和能力；其二，AI技艺在新药研发界限的赋能，不错有用阻挡成本、裁汰研发时候，提高药物的交易价值。

从上头两个标的来看，施行仍然落脚在数据资源和施行的技艺落地上，而对中康控股来说其上风可想而知，这也使其成为本钱阛阓具备辨识度的AI医疗成见股。

从数据层面来看，中康控股在医疗数据资源方面的蕴蓄号称行业最初，其数据厚度为AI技艺的应用提供了坚实的基础。中康控股领有笼罩全健康产业链的数据收罗，包括线上及线下、院内及院外、临床及体检等多元场景数据。这些数据资源不仅界限庞大，况且质料和维度均处于行业最初水平。

中康控股的数据处理能力也零散出色，其打造了尺度化、结构化的主数据库，包括38个涵盖医药零卖、行业监管、医学、药学和生命科学在内的健康行业主数据库，酿成和洽的医疗健康数据结构化尺度。数据处理方面，机器自动清洗率跳跃97%，准确率跳跃99%，最快反映速率达到T+1。这种数据处理能力使得中康控股大概高效地欺诈其庞大的数据资源，为AI技艺的应用提供有劲支捏。

再看技艺落方位面来看，中康控股在AI技艺的应用和转换方面走在行业前方。如其打造的「玉阙一号」商用数据智能中台、「卓睦鸟」机灵健康管制与医疗中台辨认针对医药、医疗的不同应用场景，凭借最初的数据瞻念察能力和AI模子为客户提供尺度化的SaaS居品、定制化的专科行状以及合座处置决议。

不错说，通过技艺转换股东AI技艺在医疗场景中的落地，为公司带来了显耀的阛阓竞争力和交易新机遇。这少许咱们后头也将要点筹划。

总得来看，中康控股在数据资源与技艺落方位面的不俗发达，使其在AI期间构建了私有的竞争上风，也让其告捷在当下这股AI+医疗的投资波澜中火热“出圈”。在所有这个词2月份期间，其区间涨幅一度实现翻倍。

（来源：富途行情）

2、AI技艺怎样重塑中康控股的业务逻辑？

高盛在敷陈中提到，AI通过三个主要途径提高企业收益：分娩力进步、成本知人善察和新的收入契机。

死守这一逻辑来看，中康控股围绕技艺驱动的业务转换即是在这三个途径上全面发力。

起原，中康的AI检阅不是花架子，而是径直往业务血管里扎针——TO B、TO C、TO R三大场景，可谓点铁成金。

TO B端来看，最简便的话来讲，即是让医疗居品供应商、药店雇主“躺着数钱”。

中康的AI技艺不仅为制药及医疗征战企业提供数字化概括处置决议，助力客户成立高效决策能力，提高决策效用。同期，还通过精确的库存管制和促销策略，匡助药店雇主实现了成本知人善察和收入增长。

举例，通过AI技艺，医疗居品供应商、药店不错更精确地预测阛阓需求，幸免库存积压，同期中康通过向客户提供数据驱动营销处置决议、数字精确营销决议和专科培训等多种组合居品和专科行状，还进一步加强了医疗居品供应商与药店之间、药店与患者之间的深度互动，匡助客户量化评估营销决议的参预产出比，从而优化销售用度结构，提高销售成本清雅化管制水平，进步客户的阛阓份额和阛阓营销收益。

TO C端来看，抵挥霍者来说最大的福音即是，体检敷陈无谓再“猜盲盒”了，全生命周期的健康管制也着实走进现实了。

中康的AI技艺在体检敷陈解读方面发达出色，大概为挥霍者提供更精确、更易懂的健康建议。

举例，中康的AI-MDT系统大概快速解读体检敷陈，为用户提供个性化的健康管制决议，匡助用户更好地了解我方的健康景象。中康的“卓睦鸟”大模子还在国内巨擘的医疗大模子测评平台CMB榜单中拿过第一。本年年头完成与DeepSeek的深度交融，致力于于打造“以患者为中心”的数智化全生命周期健康管制体系。

据悉，DeepSeek R1与卓睦鸟医疗大模子的深度交融，构建了一套智能扶直决策系统。该系统交融了卓睦鸟医疗大模子的病历数据治理能力和DeepSeek R1的推理上风，卓睦鸟大模子凭借对51个中枢病种、20.5万药品数据的精确默契能力，可精确抽取患者病史要津信息(如过敏史、用药纪录等)，而DeepSeek R1的深度推理引擎则及时整合最新NCCN指南文件对患者病情进行全面评估。同期提供科学的诊疗建议、精确的药物疗程保举及完善的不良反应管制建议，酿成一套齐备、了了、表率的诊疗决议。

（来源：CMB官网）

TO R端来看，最直不雅的体现，则是径直让药企研发少走十年弯路。

借助AI技艺通过分析多数的药物数据，将大概匡助药企更快地找到有用的药物候选物，加快研发进度。咫尺中康控股也在致力于于打造生物医药研发的数字化赋能平台，搭伙医疗机构、转换药企业、CRO公司、CMO公司、医药零卖企业等主体成立产业并吞生态，通过数字化转换行状，为院内制剂升沉、转换药械研发、外洋居品引进提供合座处置决议，股东药物转换的投资、引进、研发和奉行。

不丢脸到，从上述B、C、R端来看，AI加捏下带来的分娩力进步、成本知人善察和新的收入契机较着也就一目了然了。

天然，中康最狠的不是技艺，而是把数据、模子、生态揉成了“铁三角”，透顶改写行业游戏章程。

要知说念医疗AI赛说念挤满了“掘金者”，但中康接管的是当“修路工”，通过蕴蓄“院内+院外”数据，构建“玉阙一号”商用数据智能中台和“卓睦鸟”机灵健康管制与医疗中台等平台，切入不同的应用场景需求，献媚医疗健康产业链的各个设施，酿成了庞大的生态收罗。这较着比技艺更难复制。

而这种玩法也像极了微信——你用它的系统越久，就越离不开它的生态。而这亦然中康在AI医疗赛说念构建的护城河所在。

3、AI医疗价值启示录：风波越大，鱼越贵？

咫尺AI医疗的脚本确乎很性感，但投资者要得拎清两件事：

短期更多的看的是热诚，中期关怀的是技艺升沉与功绩实现的截止。

当下，AI医疗风口刚起，AI技艺股东中康控股等医疗公司现存业务的效用和收入进步的预期，以及本钱阛阓对AI医疗成见股的关怀度进步，王人有望股东其估值成立。

近期，也不错看到，AI医疗板块在A股和港股阛阓发达顽强，多家关系公司股价高潮，这些阛阓发达标明，AI医疗风口依然到来，投资者热诚热潮，短期内阛阓的大幅度波动也将不可幸免。

对此，高盛的敷陈指出，AI的乐不雅热诚依然运行股东对中国股票的要紧流入。假定中国公司大概在接下来的12个月内将其总市值增长3万亿好意思元，高盛忖度中国的AI故事可能会眩惑多达2000亿好意思元的净买入，这将有助于部分逆转寰球钞票管制者对中国股票的保守和低配。

天然AI医疗短期热度较高，但中期来看，阛阓也将慢慢从成见炒作转向对技艺升沉能力和交易化落地的考证。这也意味着，那些具备的确数据蕴蓄、施行交易截止展现，将进一步强化本钱阛阓的逻辑，赢得阛阓资金看好。从上头依然不丢脸到，中康控股在这一方面已有硬核相沿。

若是从长期视角来看，通过AI技艺构建医疗健康产业生态，中康控股有望成为行业领军企业，摘得行业最丰厚的那部分“蛋糕”，这也将是助力其估值跃升的着实锚点所在。

换言之，数据因素交易化与AI技艺深度交融，有望助力中康控股开释长期增长后劲。

此前，寰宇经济论坛发布的《东说念主工智能驱动健康的异日：引颈潮水》敷陈认为，东说念主工智能是医疗保健的主要变革力量，展望2024年—2032年，AI医疗阛阓将以每年43%的速率增长，阛阓界限有望达到4910亿好意思元（约合东说念主民币 3.58万亿元）。

（数据来源：ARKInvest，东吴证券掂量所）

如今，AI技艺在药物研发、会诊诊疗、健康管制等界限的稠密应用出息正握住被阛阓看好，同期策略层面，国务院及多部门明确支捏AI在医学界限的转换发展。

如2024年11月，国度医保局将AI扶直会诊技艺纳入医疗行状价钱口头立项指南；国度卫健委等部门搭伙发布《卫生健康行业东说念主工智能应用场景参考指挥》；12月上海市东说念主民政府办公厅发布《上海市发展医学东说念主工智能职责决议（2025—2027年）》。这些策略也为异日AI医疗交易化落地提供了合规基础，带来了新的机遇。

面前AI技艺在医疗界限的应用正加快渗入，从单一用具向全产业链赋能退换，行业交易化进度显耀提速，动作行业界限的先驱，中康控股有望率先收货这一红利。

天然风险天然也不行冷落，数据秘密监管、技艺迭代风险、交易化进展安详这些阛阓忧虑的点也不外是须生常谭。

但话说归来，哪个颠覆者的故事不是与风险共舞？

4、结语

中康控股让笔者念念起早期的亚马逊——当年谁能念念得到贝佐斯能靠卖书修出寰球物流网？咫尺的医疗行业，雷同需要一个“既懂数据又懂生态的修路工”。

高盛说AI每年给中国企业EPS加2.5%这个数据可能过于迷糊，比较之下，中康的旅途就愈加了了明确了。数据滚雪球+模子迭代+生态乘数效应，这将径直让其功绩迎来新的爆发，甚而跑出指数弧线的增长。

天然，上头这些也王人还需要时候考证。但对当下的阛阓来说，在泡沫初期识别出“真金”，远比在泡沫遏止前逃顶更伏击。您认为呢？